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市盈率对企业进行估值关注重点和注意事项_财经频道_东方资讯
发布日期:2020-08-19 05:52   来源:未知   阅读:

原标题:市盈率对企业进行估值关注重点和注意事项

在对一家公司进行估值的时候,常用的指标是市盈率,但在实际操作中,不同行业和所处的阶段,可能对估值的真实性产生影响,这就需要我们谨慎看待当时的价格,高或低都具有一定是时间背景,否则我们容易出现买入错误,付出更多代价,当然不能有效评估未来,也就无法长期做到持有,这些都是相辅相成的。

比如说提供大量的资本投入或财务杠杆,导致企业盈利很好,但也会形成短期风险及未来不及预期的风险,长期是否会获得这样的盈利,也是值得商榷的。我们不应该为过高风险的资本收益付出太高的价格,这类企业市盈率通常要低于市场或同类轻资产的公司。

有时候我们看到成长性非常好的公司,市盈率都很高,其实是有道理的。一家被预期快速增长的公司很有可能比增长缓慢的公司在未来创造更多的现金流,所以每股也有理由卖更高价,市盈率也会更高。

当你使用市盈率时,现金流充沛的公司很可能再投资需求低,这意味着这类公司合理的市盈率应当比普通公司的高。同样,具有高增长率的公司,只要这种成长性不是通过冒更大的风险产生的,也应当有更高的市盈率。

很少有什么事情扭曲市盈率。当你研究市盈率时,把下面这些问题记在脑子里,你误用市盈率的可能性就会少很多。

这家公司最近出售业务或者资产了吗?当你查看公司市盈率的时候,你必须确信它的盈利是有意义的。如果一家公司出售业务或者是出售了它在其他公司的投资,那么它的利润很可能是夸大的,因此才有较低的市盈率。

公司最近发生了一大笔非经常性费用吗?如果公司重组或者关闭工厂,利润可能会降低,这可能推高市盈率。出于估值的目的,把非经常性费用考虑进去找到这家公司正常情况下的市盈率是有价值的。

这家公司更有周期性吗?公司经过繁荣和低迷周期,需要引起投资者更多的注意,半导体公司和汽车公司就是很好的例子。尽管你认为一家有很低市盈率的公司便宜,但这正是买入周期性股票的错误时机,因为它意味着该公司的利润在最近的时间里已经达到高点,周期性意味着它很可能迅速下跌。

这家公司把产生现金流的资产资本化还是费用化?一家公司建造工厂生产产品,这些建厂的支出会通过逐步折旧在会计账上经过很多年分散承担。还有一种情况,一家公司通过投资研发新产品,把每一年花费的研发费用费用化。我们知道,公司花费在研发上的费用将为股东创造价值。这两种情况下,盈利与市盈率很不一样。把资产费用化的公司可能有一个较低的盈利,而且在任何一个特定年份它的市盈率都比把费用资本化的公司的市盈率高得多。比如医药行业内做的好的公司,资本化较多的企业就是不让费用化较多的公司。

盈利是真实的还是想象的?有两种不同的市盈率:一种是滚动的市盈率,这种市盈率是用过去四个季度的盈利价值计算的比率;另一种是预期市盈率,这种市盈率是用分析师估计的下一年盈利计算的比率。因为大多数公司的盈利一年比一年增长,预期的市盈率也常常比滚动的市盈率要低,有时它会很明显地制约一些盈利迅速增长的公司。你常常会发现分析师们口径一致地对未来盈利估计过于乐观。结果,当你认为公司的预期市盈率低而买入股票,并指望公司实现所预期的盈利时,情况往往并非如此。

PEG是市盈率的一个分支,它的计算就是用一家公司的市盈率除以它的增长率。PEG已经被某些投资者广泛应用,因为它反映的是市盈率与公司基本面信息??公司的盈利增长率的相对关系。从表面上看,这是有意义的,因为一家高速成长的公司在未来应当更有价值,这是互相匹配的。问题是风险和成长性常常亲密地走到一起,高速成长的公司其风险也高于平均水平。这种风险和成长性的并存就是为什么PEG被频频误用的原因。当你使用PEG的时候,你正在假定全部的增长率是相等的,同时与增长率相伴的是同样数量的资金和同等大小的风险。如果能用少量资金产生的相同增长率,这样的公司应该更有价值,它要冒的风险也相对较小。同的决定。

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